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Outlook - H2 2026

Mehr als ein Jahrzehnt lang agierten Anleger in einer von den Zentralbanken geprägten Welt: niedrige Inflation, reichlich Liquidität und immer niedrigere Zinsen.

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Mehr als ein Jahrzehnt lang agierten Anleger in einer von den Zentralbanken geprägten Welt: niedrige Inflation, reichlich Liquidität und immer niedrigere Zinsen.

Diese Ära neigt sich dem Ende zu.

Die zentrale Herausforderung für die zweite Hälfte des Jahres 2026 besteht nicht mehr darin, die nächste Zinssenkung vorherzusagen. Vielmehr gilt es zu verstehen, wie Energiesicherheit, geopolitische Fragmentierung, Störungen in den Lieferketten und Rekord-Haushaltsdefizite die Weltwirtschaft neu gestalten.

Die Vereinigten Staaten bleiben der weltweit führende Wachstumsmotor, angetrieben durch Investitionen in künstliche Intelligenz, Produktivitätssteigerungen und eine robuste Binnennachfrage. Schwellenländer profitieren zunehmend von stärkeren Fundamentaldaten, niedrigerer Inflation und fortgeschritteneren geldpolitischen Zyklen.

Unterdessen sieht sich Europa mit einer schwierigeren Kombination aus schwachem Wachstum und erneuten Inflationsdrücken konfrontiert.

In diesem Umfeld greifen die alten Strategien nicht mehr. Staatsanleihen sind volatiler, die Führungsrolle an den Aktienmärkten konzentriert sich zunehmend, und Diversifizierung muss sich auf mehrere, unabhängige Renditequellen stützen.

Nach fünfzehn Jahren, die von der Geldpolitik dominiert wurden, müssen Anleger neu lernen, wie sie sich in der wirtschaftlichen Realität zurechtfinden.

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